随(suí)着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了(le)自(zì)己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持了精测电(diàn)子(zi)，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的(de)看法，基(jī)金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们(men)的利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速(sù)。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板1ma等于多少a，1ua等于多少a(bǎn)块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地(dì)关(guān)注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌(diē)的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　1ma等于多少a，1ua等于多少atrong>中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一(yī)项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估(gū)这项技术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业(yè)格(gé)局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资(zī)者预期变化(huà)导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体(tǐ)估值水1ma等于多少a，1ua等于多少a平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是(shì)相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具(jù)体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们(men)可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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