30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的(de)可(kě)转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的双低(dī)策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没(méi)有(yǒu)转债价(jià)格(gé)低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周二在(zài)券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带(dài)动之下，一度(dù)冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年(nián)或拾(shí)级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复(fù)下市场分子端(duān)边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外资对国(guó)内(nèi)市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分(fēn)化，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场无(wú)大(dà)风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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