自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块(kuài)性价比(bǐ)也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边(biān)际(jì)改善的预(yù)期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板块业(yè)绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都预期收益率计算公式 预期收益率是什么是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代(dài)加(jiā)速的(de)预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)预期收益率计算公式 预期收益率是什么上，随着前段时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去(预期收益率计算公式 预期收益率是什么qù)化。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需(xū)求由产(chǎn)业链下(xià)游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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