随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科(kē)创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继(jì)续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积(jī)极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了(le)过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言”前十(shí)大(dà)个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后(hòu)的调整网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示(shì)持了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前(qián)的(de)生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发(fā)布(bù)了一季报(bào)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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