5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等(děng)业(yè)务恢(huī)复增长(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估(gū)值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教(jiào)育领域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续(xù)保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票(piào)据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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