财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可(kě)能太大，最(zuì)撒贝宁个人资料简历多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各撒贝宁个人资料简历个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2撒贝宁个人资料简历7.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中发生过(guò)的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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