金融(róng)界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发放的人(rén)民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)，主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存(cún)维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特(tè)征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端(duān)新增信贷维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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