大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在(zài)加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们(men)梳理一(yī)下重(zhòng)大消息(xī)，以(yǐ)及(jí)券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央政(zhèng)治局会(huì)议(yì)定调！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势(shì)和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在(zài)以习(xí)近平同志(zhì)为核心的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各(gè)部门(mén)更好统筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济社会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复常态(tài)化运行，宏(hóng)观(guān)政(zhèng)策靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲(chōng)击(jī)、预期转弱三重压力得到缓解，经济增(zēng)长(zhǎng)好于预(yù)期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现(xiàn)回升向好态势，经(jīng)济(jì)运行实现良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需(xū)求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临(lín)新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申对刚性和改善性住房需求(qiú)的支持，强调做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在超大特(tè)大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平(píng)急两用(yòng)”公共(gòng)基础设(shè)施建设(shè)等(děn倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例g)。

　　2、国(guó)家统计(jì)局：4月(yuè)份制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息(xī)，4月份，制造业(yè)采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临界点，制(zhì)造业景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接(jiē)管收购的命运。美国(guó)加(jiā)州(zhōu)金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接(jiē)管了第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银(yín)行，同时也是美国历(lì)史上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国(guó)内旅游(yóu)出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部(bù)数据中心测(cè)算，全国(guó)国内旅游出(chū)游合计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克(kè)兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄(é)军方和特种部(bù)队及(jí)时采取行动，并使(shǐ)用(yòng)电子对抗系统，使这两架无人机出现(xiàn)异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄(é)罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落(luò)的无(wú)人机(jī)碎片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试(shì)图发动袭(xí)击时(shí)普京不在克(kè)里姆林(lín)宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方保留在合(hé)适的(de)时(shí)间和地(dì)点采(cǎi)取回(huí)应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都(dōu)莫(mò)斯(sī)科自当日起禁止放飞无人(rén)机，经(jīng)政府批准的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防(fáng)止未经授(shòu)权(quán)使(shǐ)用无(wú)人机(jī)，避免妨碍(ài)执法机构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里(lǐ)姆林宫的无(wú)人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示(shì)，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报道(dào)，俄罗(luó)斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该(gāi)媒(méi)体采访时(shí)，呼吁(xū)俄军对乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的(de)官(guān)邸进行导弹(dàn)打击，作为(wèi)对乌方(fāng)企(qǐ)图使用无人机(jī)袭击(jī)克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到平稳(wěn)，布(bù)局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主题(tí)行情(qíng)诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月(yuè)，国(guó)内的经济、政策和外部(bù)环(huán)境相比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经(jīng)济的(de)预期将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于(yú)全年第二个关键做多窗口，财报季(jì)结束后，市(shì)场将步入(rù)业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，配置思路(lù)上建议坚持(chí)高切(qiè)低，关(guān)注上半年景气持续改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首先，政治(zhì)局会(huì)议提振市场信心，扩内需仍(réng)是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并(bìng)将得到同比和高频(pín)数据验证；外部流动性拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国(guó)银行业风险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影(yǐng)响十分有(yǒu)限。其次(cì)，财报(bào)季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底(dǐ)特(tè)征明显，全年逐季改(gǎi)善的(de)趋势显现，其中行业的(de)结构性亮点日益(yì)清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资(zī)者心(xīn)态(tài)由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建(jiàn)议(yì)紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块中(zhōng)有业绩亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以(yǐ)及其他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在(zài)二季度有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对(duì)韧性。主要(yào)基(jī)于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素结合当前(qián)A股(gǔ)市场整体估值水平不(bù)高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节后两个(gè)交易日虽受(shòu)节假期间的事(shì)件性因素影(yǐng)响可能有(yǒu)所波动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍(réng)大于风(fēng)险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐(nài)心(xīn)等(děng)待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标仍在(zài)探(tàn)底(dǐ)，五一出行(xíng)恢(huī)复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事(shì)之秋(qiū)，高利(lì)率(lǜ)环境下美国银(yín)行(xíng)风险事件(jiàn)频发，衰退风险上(shàng)升。市(shì)场处于再平衡期，低(dī)位把(bǎ)握再布局(jú)机会；短期结构上关注(zhù)在低位资产中寻找景气稳定(dìng)或好于(yú)预期方向，中(zhōng)期(qī)线索在于科(kē)技周期与(yǔ)复苏(sū)链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主(zhǔ)题重点关注：一(yī)带(dài)一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历(lì)史，这次牛市第一(yī)波上涨的(de)结(jié)构分化更显著。②牛市初(chū)期类似(shì)春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)复很正常(cháng)，短(duǎn)期政(zhèng)策(cè)和业绩因(yīn)素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是(shì)全(quán)年主线，后续或依据基本面去伪存(cún)真，阶(jiē)段(duàn)性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后看，核心资(zī)产、海外映射的科(kē)技和大宗商品都(dōu)将(jiāng)被海外逐(zhú)级放(fàng)大的(de)宏(hóng)观(guān)波(bō)动所(suǒ)影响。我们的(de)资(zī)源(yuán)+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估”为主导(dǎo)，以(yǐ)等(děng)待通胀逻(luó)辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成为未(wèi)来(lái)经济(jì)增长新(xīn)动能的潜力(lì)，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛(sài)道板块(kuài)有(yǒu)望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后市(shì)场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概(gài)率较(jiào)节前(qián)明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个(gè)月指数大多(duō)震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节后1周(zhōu)国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而(ér)节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球大类资产波动以及(jí)背后释放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏延续，支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现来看，全球主要权益市场及原油等大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)走弱，美债收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明海外(wài)市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速(sù)不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)和(hé)两党债务(wù)上限博弈使得海外(wài)风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)回落，同(tóng)时也促使美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务消费(fèi)大幅回升，但(dàn)地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造(zào)业PMI回(huí)落也表明国内经济仍处(chù)于复苏早期。4月政治局会议强调“当(dāng)前经济运行好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大，企业盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。结构上(shàng)，政(zhèng)治局会议(yì)首提“重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全(quán)球产业(yè)催化和国内政策驱(qū)动(dòng)的数字经济行情(qíng)或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全(quán)A指数整体是(shì)震荡下(xià)行的，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市第一年中的战术性(xìng)调整（201倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例3年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐点，均与(yǔ)高频经济(jì)指标和预期(qī)的边(biān)际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还(hái)出现了2个月(yuè)的底部(bù)震(zhèn)荡，整(zhěng)体回撤持续的(de)时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债(zhài)市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市(shì)场对经(jīng)济的判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能不会持(chí)续(xù)太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新(xīn)的(de)PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份确实(shí)出(chū)现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我(wǒ)们认为可能(néng)主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第一个季度(dù)经济数据最容(róng)易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济进入疫(yì)后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由此导致这一(yī)次市场(chǎng)的战术(shù)调整虽然可能已经完成大部分，但(dàn)由于(yú)缺(quē)乏数据改善，可能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛道大切换(huàn)”

　　我们(men)或(huò)已正站在(zài)新一轮(lún)牛市(shì)起点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利(lì)率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩(mó)擦(cā)、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦(tǎn)途(tú)较为(wèi)明确：经济温(wēn)和复苏(sū)、美联储年内结束(shù)加(jiā)息(xī)、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明(míng)确(què)、机构赛道(dào)大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国(guó)企，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息组合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下(xià)行环境下获(huò)取(qǔ)超额收(shōu)益（13只被(bèi)指数集(jí)中覆盖的(de)高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现(xiàn)机构赛道的第(dì)五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是(shì)进一步加配(pèi)的良机，其(qí)中以(yǐ)科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若美(měi)联储能够在5月(yuè)完成(chéng)最后一(yī)次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股(gǔ)和(hé)港(gǎng)股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例