投资(zī)者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因(yīn)素外，还需(xū)要关(guān)注业(yè)绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能主题的热炒，全(quán)球AI芯片巨(jù)头(tóu)公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日收(shōu)盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达今年股价(jià)的(de)强劲(jìn)表现，带动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云(yún)计算(suàn)、人(rén)工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么(me)，AI主题的投(tóu)资能火热多久？

　　公(gōng)募基金提前布(bù)局

　　凭借着AI芯(xīn)片和算力的先进(jìn)技(jì)术(shù)，英伟(wěi)达公司的股价在(zài)近期大涨(zhǎng)。5月30日盘(pán)中，该公(gōng)司股(gǔ)价最高(gāo)达到419.38美(měi)元，公司市值一(yī)度突(tū)破万亿美元。截(jié)至6月(yuè)1日收盘，其股价(jià)回(huí)落至397.7美元，但依旧有望(wàng)再次突破万亿美元的市值。

　　英(yīng)伟达公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方(fāng)面的工作正(zhèng)在改变全球大型行业，并将为社会带来深(shēn)远的影响(xiǎng)。”除了(le)英(yīng)伟达(dá)公司，微(wēi)软(ruǎn)、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场对于AI行情(qíng)的(de)关(guān)注(zhù)热情也是持续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)过90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能(néng)自动(dòng)内容(róng)生成）概念的(de)热(rè)炒有关。涨幅紧随(suí)其(qí)后(hòu)的便是传(chuán)媒、云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或(huò)相关概念(niàn)股。交易软件(jiàn)通(tōng)达信推出了英伟(wěi)达概念股，该软件(现实中真的可以把人玩坏吗jiàn)信(xìn)息显示，相(xiāng)关概念股一共包含32家A股上(shàng)市公(gōng)司，这些公(gōng)司与英伟达在某些方(fāng)面有业务上的合作。从公(gōng)募(mù)基金一季度(dù)末的数(shù)据来看，部分被纳(nà)入重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间(jiān)接(jiē)持有英(yīng)伟(wěi)达(dá)公司股票的公募(mù)基(jī)金主要集(jí)中在能投资海(hǎi)外市场的(de)QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记(jì)者统(tǒng)计，持有英伟达且(qiě)基金规模(mó)最高(gāo)的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金今年一季度末规(guī)模(mó)为147.59亿元，跟(gēn)踪指(zhǐ)数为(wèi)纳(nà)斯达克(kè)100指数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹果、微软、英伟达现实中真的可以把人玩坏吗和谷歌等多家(jiā)全球(qiú)科技公司。

　　主动管理型基(jī)金中，持(chí)有英伟达且规(guī)模(mó)最高(gāo)的是广发全球(qiú)精选，该只基金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市(shì)值(zhí)占净值(zhí)比例为9.39％。除了(le)英伟达(dá)，该(gāi)基金(jīn)还持有微软、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊(hào)告诉《国(guó)际金融报》记者，国内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟达等美股科技股年初至(zhì)今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年(nián)初以来，微(wēi)软就(jiù)在AI领(lǐng)域加大了投资，先(xiān)是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整(zhěng)合进Office办(bàn)公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外(wài)，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加(jiā)投资(zī)数十亿美(měi)元(yuán)，这是AI领域史上规(guī)模最大的一笔投资。作为一站(zhàn)式解决(jué)方(fāng)案的提供商，英伟达公司是今(jīn)年AI概念(niàn)热潮中的另一大(dà)赢家(jiā)，该公司(sī)今年一(yī)季度(dù)的业绩远超预期(qī)，AI芯片所(suǒ)在数据中心(xīn)业(yè)务(wù)的营收(shōu)创历史新高(gāo)，远好于(yú)市场预期。

　　如何把握投(tóu)资机会

　　对于(yú)寻(xún)求AI主题投资机会的投资(zī)者(zhě)而言(yán)，英伟达和微软在内的众多美(měi)股科技股(gǔ)公司是其(qí)关注的(de)焦(jiāo)点。

　　“从目前的(de)产业发展趋势来看，AI应(yīng)用(yòng)已是科技(jì)革(gé)命最新(xīn)的突(tū)破(pò)口。能够率先建立起良好(hǎo)商业模(mó)式(shì)的公司与掌握AI应用(yòng)核心竞(jìng)争力的公司将(jiāng)会成为未来最有潜(qián)力(lì)的大赢家。显然，微(wēi)软、英伟(wěi)达已具备这些特质，他们的(de)中长(zhǎng)期基本面有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看起来(lái)很美好，但实际投资(zī)中(zhōng)还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑(zhèng)昕昊认为(wèi)，半导体作为(wèi)AI受益板块，受(shòu)到资金关注，行业成交(jiāo)热度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近(jìn)30％。但其上涨并未得到业绩的验证(zhèng)，半导体行业一季度整体(tǐ)营(yíng)收同比下降2.9％，净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)大幅(fú)下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟踪(zōng)，目前全球半导体产业整体仍处于主(zhǔ)动去库存阶段，行(xíng)业并(bìng)未(wèi)迎(yíng)来拐点。在缺乏(fá)基本面(miàn)支撑的情况下，4月中旬以(yǐ)来半导体重回弱势。最近两周，半导体板块虽然(rán)有所企稳，但也(yě)很(hěn)难说(shuō)行业已(yǐ)经迎来拐点。”郑昕昊(hào)表示(shì)。

　　金百(bǎi)临咨询首席分析(xī)师(shī)秦洪告诉记(jì)者：“半(bàn)导体(tǐ)板块回暖的(de)驱动力主(zhǔ)要来源于AI产业的大发展，带动(dòng)GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的算力芯片业务(wù)快速增(zēng)长，美股英伟达的股价表现(xiàn)以及背后的产能(néng)扩张信息就是最好(hǎo)的(de)例证。而从未(wèi)来的(de)一段时间来看(kàn)，AI产业发(fā)展仍然(rán)是强劲有力，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表(biǎo)示，尽管目(mù)前(qián)半导体产业周期(qī)尚未反转，但在资(zī)金情(qíng)绪、政策扶(fú)持和半导体设备业绩(jì)高增长等利好因素支撑下，当(dāng)前(qián)位置也不(bù)悲观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得(dé)期待，但投资需要仔细(xì)观(guān)察，“就A股的过去经验(yàn)来看，大热必死、均值回归(guī)的规律永不变色，所以投(tóu)资与产业发展之间(jiān)存(cún)在(zài)着较大(dà)差异。在操作中(zhōng)，不(bù)宜在股价高涨(zhǎng)、人气亢奋时买入(rù)，而(ér)是需要在相对低位或(huò)调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气、资金情绪、政策等因(yīn)素外(wài)，还需(xū)要关注业绩(jì)验证以及估值等因素。在(zài)具体投(tóu)资(zī)的时(shí)候要选择掌握核心技术、真正具有核心竞争力的投资标的(de)，确保产业景气能(néng)够反映在未来的业绩(jì)上，要避免没(méi)有(yǒu)业绩支持的跟(gēn)风(fēng)炒作。另外，好的投(tóu)资(zī)标(biāo)的也(yě)要以(yǐ)合适(shì)的价格(gé)买入(rù)，否(fǒu)则很(hěn)可能会赚了(le)景气(qì)亏(kuī)了钱。最后，投(tóu)资者(zhě)要做好分散配置，不要将资金全押一(yī)个赛道。

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