近期(qī)市场风向变动，北向资金(jīn)调仓换股，外(wài)资(zī)基金也纷(fēn)纷行动。记(jì)者(zhě)梳理(lǐ)发现，欧洲(zhōu)巨头施(shī)罗德旗下三只旗舰基(jī)金(jīn)同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍(réng)有距(jù)离，但(dàn)部(bù)分资(zī)金(jīn)开始行(xíng)动(dòng)。透露什么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下(xià)“施罗德国际精选基(jī)金中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵州(zhōu)茅台、万华(huá)化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗(luó)德国际(jì)精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗(qí)下(xià)另一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportuniti两斤大概有多重参照物，2斤有多重？es A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅(máo)台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车产业(yè)链

　　同一家机构旗下三(sān)大旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么(me)回事？

　　资料显示(shì)，这三只基金中(zhōng)，施(shī)罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精(jīng)选基金(jīn)大中(zhōng)华和(hé)施罗德国(guó)际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金(jīn)材料中并未解释为何基金在4月大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代。不(bù)过，记者梳理发现(xiàn)，施罗德对中国新能源车(chē)产(chǎn)业(yè)链的看重(zhòng)是一以(yǐ)贯之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理Jack Lee在一(yī)份研究日志(zhì)中解释道(dào)：长期(qī)来(lái)看，关(guān)注三大主题。一是电(diàn)动(dòng)车供应链；二是技术自主可控；三(sān)是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电(diàn)动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日(rì)益显现(xiàn)，全球各国(guó)的脱碳行动变(biàn)得越来越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一(yī)个方(fāng)面。中(zhōng)国(guó)在这方面为(wèi)投资者(zhě)提供了重要的机会。中国在电动汽车价值链(liàn)的供应方(fāng)面(miàn)是(shì)全球的领导者，同(tóng)时(shí)中国对(duì)成品车辆的需求(qiú)方(fāng)面(miàn)也(yě)占(zhàn)据(jù)重要地(dì)位。两斤大概有多重参照物，2斤有多重？可能(néng)很(hěn)多人不知道(dào)的(de)是(shì)，全(quán)球2022年销售的(de)所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造(zào)之外(wài)，中国也(yě)是全球电动车基础设施最完善(shàn)的国家之一。以充电(diàn)桩(zhuāng)为例(lì)，中国平(píng)均一个(gè)公共充电(diàn)桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源(yuán)：施罗(luó)德(dé)官(guān)网。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司(sī)正在在各自的领域中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它是电动汽车中(zhōng)用于(yú)电池和电机温控的关(guān)键组件的生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空调(diào)阀行业全球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份(fèn)额，并在(zài)电动(dòng)汽车阀门(mén)行(xíng)业拥有超过90％的市(shì)场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专(zhuān)家以及(jí)福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽(qì)车在(zài)全球范围(wéi)内继续占据市场份额——在法规的(de)支持下，该(gāi)公司的增(zēng)长潜(qián)力是可(kě)预见的(de)。

　　事(shì)实上，施罗(luó)德(dé)也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安(ān)联(lián)投资旗(qí)舰基(jī)金安(ān)联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅(máo)台、中信证券、宁(níng)德(dé)时(shí)代、中国中免、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食(shí)品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月(yuè)，基金对前十(shí)大重仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业协(xié)会(huì)）近日(rì)发布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动(dòng)力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我国新能源(yuán)汽车市(shì)场共(gòng)计36家动力(lì)电(diàn)池企业实现装车配(pèi)套，较去(qù)年同(tóng)期增加2家(jiā)。但是排名(míng)前3家、前(qián)5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较(jiào)高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟数据(jù)显示(shì)，今(jīn)年4月，宁(níng)德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创新(xīn)航(háng)、亿纬锂能(néng)、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣(xīn)旺达、LG新能(néng)源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力(lì)电池行(xíng)业的(de)龙头企业，宁德时代于(yú)2023年(nián)一(yī)季度实(shí)现营业(yè)收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增(zēng)长82.91％；实(shí)现净(jìng)利润98.22亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。

　　北向(xiàng)资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资金净流入(rù)宁(níng)德时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜(bǎng)首。北向资(zī)金(jīn)净流入较多的(de)其它个股还包括(kuò)宁(níng)德时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方(fāng)华创、兴业银行(xíng)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资(zī)金(jīn)净(jìng)流出较多(duō)的个股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中(zhōng)国中免、阳光电源(yuán)、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资(zī)还包括“柏(bǎi)基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时(shí)代所处(chù)的位置是令人羡慕(mù)的(de)。它背后有两大(dà)增长(zhǎng)机遇一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这方面它的市(shì)场份(fèn)额是领先的(de)。此外，磷酸(suān)铁锂电池(chí)因为安全性、生命周期(qī)和不含钴等特征而受(shòu)到欢迎；动力电(diàn)池的企业发(fā)展与政府(fǔ)的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基(jī)也(yě)表示，如同(tóng)所有的(de)投资(zī)者，他们的判断(duàn)也可能是错(cuò)的。例(lì)如，若未来(lái)新的(de)电池(chí)技(jì)术出现，宁(níng)德(dé)时代的竞(jìng)争优势不复。随着(zhe)电(diàn)池成本(běn)下(xià)降，宁(níng)德时代若(ruò)不能保持(chí)利润率。宁德(dé)时代和电动车厂商的关系若不(bù)能维系。这些因素都会(huì)影响柏基(jī)对于宁德(dé)时代(dài)的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中(zhōng)国(guó)基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德(dé)时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持(chí)有(yǒu)的前十(shí)大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼(yǎn)科(kē)、华测检测、招商(shāng)银(yín)行、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖(jiào)

　　宁(níng)德时代之(zhī)外，互联网或者(zhě)食(shí)品饮料(liào)也(yě)颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中(zhōng)国(guó)A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币(bì)，截至2023年一(yī)季度末(mò)，基金前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州茅(máo)台、金山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万华(huá)化学、恒(héng)生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月基(jī)金加仓幅度最(zuì)大的(de)为泸(lú)州老窖(jiào)，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至(zhì)2023年(nián) 3月底，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州(zhōu)茅台(tái)、网(wǎng)易、阿(ā)里巴巴(bā)、中国(guó)平安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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