今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科(kē)技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资(zī)本(běn)市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音定会重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基金(jīn)公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的(de)产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的(de)研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等配置性(xìng)的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备(bèi)较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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