“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息(xī)的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元(yuán)和(hé)美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下(xià)持续(xù)下(xià)行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业人数而(ér)言，美国(guó)劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每(měi)月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期(qī)房地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连(lián)续三个(gè)月就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就(jiù)业市场(chǎng)边际降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月失业(yè)人数增加44万(wàn)至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业(yè)裁(cái)员人数的增(zēng)加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年(nián)代(dài)以(yǐ)来(lái)的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息(xī)的必(bì)要(yào)性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利(lì)率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，还需要关注后续(xù)公(gōng)布的5月美(měi)国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大时继续加息(xī)。美联(lián)储利率(lǜ)会议落地(dì)前(qián)，市场步(bù)入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态(tài)，预计(jì)美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美(měi)国政府债务上限问题落(luò)地，美(měi)债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可(kě)能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议(yì)上，欧佩克+可能(néng)会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外(wài)减(jiǎn重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗)产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在会(huì)议上决定进一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意(yì)味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国(guó)家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也(yě)让分(fēn)析(xī)师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源(yuán)大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能(néng)会在年(nián)底前自行回(huí)升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前(qián)做(zuò)空原(yuán)油，交易(yì)员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克(kè)+会议期(qī)间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望(wàng)维持石油市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地做出(chū)任何决定，以(yǐ)使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认(rèn)为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真正获得安(ān)全保证，有资格成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北(běi)约各国(guó)领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会(huì)出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰(lán)已经(jīng)做好(hǎo)了加(jiā)入北(běi)约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北(běi)约(yuē)外长会(huì)期(qī)间表(biǎo)示，德(dé)国(guó)不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内的(de)其他(tā)一(yī)些北(běi)约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观(guān)层面来(lái)看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹(nào)剧(jù)”落幕(mù)，美国(guó)参议院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时(shí)取消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市(shì)场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然(rán)而天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期归来(lái)，市场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠(dié)加产区(qū)降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此前云南干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为核心(xīn)展(zhǎn)开的(de)新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化分析师童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关(guān)。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系(xì)国计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从中国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不(bù)应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角度来(lái)说，对天然橡胶整体的(de)供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割(gē)品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当(dāng)全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事件的进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然(rán)而天胶下(xià)游(yóu)需(xū)求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)进入季(jì)节性的增(zēng)产期，中国(guó)云(yún)南天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经(jīng)全(quán)面开(kāi)割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已经由差(chà)变(biàn)好。但是(shì)由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工积极性重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗也不(bù)高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐步(bù)上(shàng)量，南(nán)部产出(chū)仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加(jiā)。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据(jù)来看(kàn)，厄(è)尔(ěr)尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于(yú)历(lì)史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原(yuán)料价格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需(xū)求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加(jiā)之内销订(dìng)单缺货(huò)现象仍(réng)存，企业(yè)排产积极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为(wèi)，目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格(gé)局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分(fēn)歧(qí)较大(dà)。“主要是不同(tóng)的(de)市(shì)场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国(guó)内(nèi)轮(lún)胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但是(shì)其实(shí)是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主要还(hái)是(shì)宏观(guān)面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方面中国(guó)经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和美(měi)债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计(jì)比(bǐ)上半年好，比如(rú)美联储加(jiā)息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没(méi)有天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求(qiú)端(duān)。从下半(bàn)年来看，外(wài)需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预(yù)计难(nán)有起色(sè)。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节前(qián)市场(chǎng)基(jī)于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但节后市(shì)场从(cóng)交(jiāo)易预(yù)期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才(cái)能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次(cì)做(zuò)多的意愿。后(hòu)续(xù)还(hái)需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出(chū)现异常状况，或将带来新的(de)阶段(duàn)性行情。（有删减）

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