全球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国(guó)证交(jiāo)会提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但(dàn)桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消费(fèi)股；另外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄(huáng)金可(kě)能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了(le)解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一季度(dù)的(de)美股持仓变动情况，数据(jù)显示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资(zī)产很小的一(yī)部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓(cāng)标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓(cāng)，加(jiā)仓了331万股左右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七(qī)大持(chí)仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有(yǒu)所减持(chí)，期末持(chí)仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季度(dù)都进行了(le)减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还(hái)有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了(le)麦当劳、开市客(kè)、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还(hái)包(bāo)括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持了脸(liǎn)唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现，桥水在一季度减持的(de)标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度(dù)较大的(de)还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿(yì)美元。该基(jī)金(jīn)从去年(nián)年底(dǐ)以来(lái)出(chū)现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好(hǎo)黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端(duān)，因为(wèi)全球对美元(yuán)去杠杆(gān)化的推动仍是(shì)金价的长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了(le)，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要(yào)，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的(de)长期(qī)支撑。不(bù)仅如(rú)此，由(yóu)于全(quán)球(qiú)通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义(yì)支出水平(píng)高于经济体(tǐ)的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力(lì)，导致通(tōng)胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其他(tā)西方经济体处(chù)于(yú)看跌失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失(shī)衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央(yāng)行一(yī)直在(zài)实施紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)——目前紧(jǐn)缩(suō)政策造(zào)成的(de)负面影响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢(huī)复均(jūn)衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间提(tí)振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称(chēng)，在大部分西方国(guó)家，货(huò)币政策紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性(xìng)方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实(shí)际收(shōu)益率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和地区(qū)处(chù)于周期的不同位置(zhì)，这些国家(jiā)和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支持货(huò)币和信用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢(yì)价(jià)，促进(jìn)了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金在(zài)其(qí)官微(wēi)发(fā)文(wén)称，“上周(zhōu)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政(zhèng)策指引的(de)取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望持观(guān)望态度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达(dá)经济(jì)体都(dōu)推出了大规模财(cái)政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券(quàn)。目前(qián)，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未出现严重(zhòng)问题，但(dàn)名义(yì)支出已经(jīng)放缓。如果美联储进一(yī)步(bù)收紧政策(cè)，银行业就会继(jì)续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融体系(xì)面临(lín)压力，股(gǔ)市和债(zhài)券收(shōu)益率出现(xiàn)下跌(diē)。美国可能需要(yào)（也可能(néng)不需要）进一步(bù)收(shōu)紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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