自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内资金(jīn)的(de)目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业(yè)持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业(yè)绩(jì)边(biān)际改善的(de)预期(qī)吸引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和(hé)通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质(zhì)量。

鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较(jiào)好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的(de)反(fǎn)应(yīng)程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归(guī)，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过(guò)降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业(yè)龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今(jīn)年下半(bàn)年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及(jí)一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链(liàn)库(kù)存的时期，价(jià)格(gé)下(xià)行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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