本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四(sì)家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场表现(xiàn)居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场(chǎng)核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共(gòng)实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内收益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)回(huí)报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市(shì)场本身较(jiào)差(chà)的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的(de)引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企业(yè)而(ér)言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很多(duō)北交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策(cè)的(de)密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市东隅已逝桑榆非晚是什么意思(shì)场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长东隅已逝桑榆非晚是什么意思(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多(duō)，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所快速发(fā)展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新(xīn)股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被(bèi)低估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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