财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来写照的意思 写照是什么词性自车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临写照的意思 写照是什么词性(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的(de)事(shì)。而同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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