5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商。公开资(zī)料显示(shì)，截至(zhì)2021年年末(mò)，文(wén)华财经与国(guó)内139家期货(huò)公司合作，占(zhàn)国内期货公(gōng)司总数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软件(jiàn)的月(yuè)活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身行软件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财(cái)经(jīng)曾两(liǎng)次冲击A股(gǔ)IPO，但(dàn)均未能叩开资本市(shì)场大门。

　　文华财经的(de)第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报(bào)送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多(duō)的漫长等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决(jué)定终止(zhǐ)审查，文华财经(jīng)此次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺(cì)创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请撤回(huí)发行上市申请文件，深交所(suǒ)决定(dìng)终止对其首(shǒu)次公开发(fā)行股票并在创业板上(shàng)市的审核。文(wén)华财经第二次IPO也无果而终。

　　金证股(gǔ)份(fèn)昨(zuó)晚发布(bù)的(de)公告显示，本次交(jiāo)易事项尚(shàng)处于(yú)筹划(huà)阶段，公(gōng)司目(mù)前(qián)正与交易意向方接洽，初步确(què)定的交(jiāo)易对方(fāng)包括尚守哲(zhé)、大连(lián)经一卓远管理咨(zī)询合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称大连(lián)经一(yī)）、苏(sū)州中新兴(xīng)富(fù)新兴产业投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上(shàng)海经(jīng)一投资管(guǎn)理(lǐ)合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称上(shàng)海经一）、上(shàng)海兴富创业投(tóu)资管理中心（有(yǒu)限合伙）（下称兴(xīng)富(fù)创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前述交易(yì)对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示(shì)，根据《上市公司重(zhòng)大资产(chǎn)重组(zǔ)管理办法（2023修(xiū)订(dìng)）》和《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票上(shàng)市规则(zé)（2023年(nián)2月(yuè)修订）》等相关(guān)规定(dìng)，本次交易前，交易对方(fāng)与公司不存在关联关系(xì)。本次交易(yì)完(wán)成后，交易(yì)对(duì)方(fāng)尚守哲持有(yǒu)公司的股份比例预计将超过5％，本次交易预计(jì)将构成(chéng)关联交易。本次(cì)交易前，公司无(wú)控股股东、实际控(kòng)制人；本次(cì)交(jiāo)易完(wán)成后，公司第一大股东不会发(fā)生变化，且不存在实际(jì)支配公(gōng)司股(gǔ)份表决权超过30％的股东，公司仍(réng)将(jiāng)无控股股东、实际(jì)控制人，预计不构成公(gōng)司重(zhòng)大资产(chǎn)重组。

　　文(wén)华(huá)财经注(zhù)册资本4000万(wàn)元，实际控制(zhì)人(rén)为该公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理(lǐ)尚守哲(zhé)。根据(jù)文华(huá)财经(jīng)此前披露的(de)招股书，截至2021年年底，尚守哲对文(wén)华财经的直接持股(gǔ)比例为64.353％，此外(wài)，还(hái)通过大(dà)连经一和上海经一(yī)分别控制文(wén)华财经9％和4.95％的(de)股份(fèn)，合计控制78.303％的(de)股(gǔ)份。

　　其(qí)他(tā)交(jiāo)易(yì)对方中，苏(sū)州中新、兴富创投、王凯及(jí)杨孝胜对文华财(cái)经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份(fèn)盈利能力(lì)有望提升

　　作为金融(róng)科技全领域服务商，金证股份为证券、基金(jīn)、银行(xíng)、期货、信托、交(jiāo)易所(suǒ)、监管(guǎn)机构等行业客户提供全技术栈、全产品线解决方案，同时与政(zhèng)府机关、互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)合作开(kāi)展包括智慧城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示(shì)，报告期内，金证股(gǔ)份实现营业收(shōu)入(rù)12.64亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)增长2.84％；实现(xiàn)归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净利(lì)润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证(zhèng)股份证券经纪业务软件收入较上年同期略有增长，资管机构软件(jiàn)收(shōu)入基本持平。报告期内(nèi)，数字经济业务因验(yàn)收的大型政务项目(mù)成本增幅大于收入(rù)增幅，导致(zhì)业务毛利率及(jí)利润下降。报告期内(nèi)公(gōng)司确认投资收益-1748万元(yuán)，较上年同期减少2035万元，主要(yào)是联营企业投资收(shōu)益减少(shǎo)所致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证股份(fèn)总资产64.27亿元，净(jìng)资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，报告(gào)期内，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归(guī)属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融(róng)行业业务方(fāng)面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)实现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行(xíng)业的增长(zhǎng)主要得益于两(liǎng)方面的因素(sù)：一是公司(sī)在证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)业(yè)占有率(lǜ)基(jī)础稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司加快(kuài)产品新一代产品布局、积极推进项目(mù)上线验(yàn)收(shōu)。二是(shì)在资管领(lǐng)域(yù)加强(qiáng)了资(zī)管(guǎn)IT业务发展力(lì)度(dù)，在(zài)多个核(hé)心产品和技术(shù)上形(xíng)成领先优势(shì)，开始进(jìn)入收(shōu)获期。

　　非金融行业(yè)业务(wù)方(fāng)面，2022年，金证股份收入为41.35亿元(yuán)，同比下(xià)降7.49％。主要包括数(shù)字(zì)经济业务(wù)、IT设(shè)备分(fēn)销业务及科技园(yuán)租赁业务。金证(zhèng)股份(fèn)解释称，非金融行(xíng)业(yè)的收入(rù)下降，主要(yào)由于(yú)公司在(zài)数字经济业务上，不同程度(dù)受到需求端的影响，项目(mù)跟进、工程实施(shī)、验收结(jié)算审(shěn)计等存在(zài)滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年(nián)，金(jīn)证股份综合毛利率为22.32％，较上年(nián)增(zēng)加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行(xíng)业业(yè)务毛利率(lǜ)50.41％，较上(shàng)年增加3.48个(gè)百分点(diǎn)；非金(jīn)融科技业务毛利率(lǜ)6.53％，较上年下(xià)降0.93个百分点(diǎn)。

　　交易(yì)标的(de)业绩表现(xiàn)上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属于(yú)母公司股东的净利润(rùn)分别为7843.68万(wàn)元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营(yíng)业毛利分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综(zōng)合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经总资产为31708.21万元(yuán)，所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)权(quán)益(yì)为19722.56万元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论从资(zī)产(chǎn)规模和盈利(lì)能(néng)力(lì)来2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米看(kàn)，金(jīn)证股份均远(yuǎn)高于文华财经，但文华财经的(de)毛利率显著高于金证(zhèng)股份，无疑是一块优质资产。

　　有业内人士(shì)认(rèn)为，如(rú)果本次(cì)交易得以顺(shùn)利实施(shī)，对于金(jīn)证(zhèng)股份而言，文华(huá)财经的优质资产注入后，其盈利能力将(jiāng)进(jìn)一步提升；对于文华财经(jīng)而言(yán)，多年(nián)谋(móu)求(qiú)上(shàng)市(shì)无果后，可以实现(xiàn)“曲线(xiàn)上市(shì)”。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在昨晚发布(bù)的公告(gào)中，金证股份并未披露具体的交易细节，例(lì)如交易(yì)对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日(rì)，金证股份与主要(yào)交(jiāo)易(yì)对方就本次交易(yì)签(qiān)署了《意(yì)向协议书(shū)》，公司拟向(xiàng)主要(yào)交易对方(fāng)发行(xíng)股份及支付(fù)现金的方式(shì)购买(mǎi)其持有(yǒu)的(de)文(wén)华财经90.97％的(de)股权。上述《意向协议书》仅(jǐn)为(wèi)交易(yì)各方关于本次交易(yì)的(de)初步合(hé)作意向(xiàng)，交易各方在本次交(jiāo)易中(zhōng)的(de)具体权利义务(wù)以及各(gè)项安(ān)排以交易各方最(zuì)终签署的正式交易协议为准。

　　金(jīn)证股份还进行了风(fēng)险提示：截至目前，本次交易仍(réng)处(chù)于筹划阶段，交易(yì)双方尚未签署正式(shì)的交(jiāo)易协(xié)议，本次交(jiāo)易尚需履行必要(yào)的内(nèi)部决策程序，并经有权(quán)监(jiān)管机构批准后方可正式实施，本次交易最(zuì)终(zhōng)能否实施尚存在(zài)较大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　股价表现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年的(de)下跌之后，今年以来，金证股份股价步入上升通道。截至5月9日收(shōu)盘(pán)，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股，年(nián)内涨幅高(gāo)达(dá)84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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