华(huá)尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度(dù)首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告中指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下(xià)才是可持(chí)续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报告的资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不(bù)是现金(jīn)的形式(shì)发放(fàng)股初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(shòu)新股，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部(bù)门的一家(jiā)重要(yào)子(zi)公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)相信激(jī)进主义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持(chí)有(yǒu)的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包(bāo)装、房地产和(hé)其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登(dēng)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进(jìn)行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学(xué)学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全(quán)可(kě)以避(bì)免的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部(bù)和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产能(néng)力(lì)方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾(céng)介(jiè)入马斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德(dé)森宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特(tè)股(gǔ)价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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