本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问题有望持正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业(yè)的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不(bù)过正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了(le)继续降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数(shù)量外(wài)，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司(sī)今年以来(lái)依然(rán)延(yán)续了较快(kuài)的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去(qù)年四季(jì)度以来(lái)北交(jiāo)所出(chū)了不少政策(cè)利好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的(de)股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量还不(bù)够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的(de)公司获得重估可能性正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算(xìng)较大。

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