在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢(fú)在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的(de)价格超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期日本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动市(shì)场对(duì)日(rì)本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资金(jīn)最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成(chéng衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢)分股净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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