财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮建军是哪一年出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理建军是哪一年章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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