衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人(rén)库(kù)存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具戊戌年是哪一年(jù)体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支(zhī)出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于(yú)美联储作(zuò)为主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行(xíng)高官(guān)的言论通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官(guān)员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频(pín)公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报(bào)记者采(cǎi)访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘(pán)价(jià)差(chà)有所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银(yín)行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美(měi)联储(chǔ)利(lì)率政策的(de)变化(huà)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息(xī)政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对(duì)于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期戊戌年是哪一年(qī)国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的(de)下滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加(jiā)坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚(yà)公用(yòng)事业发(fā)电需求的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油(yóu)。

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