海(hǎi)通策略认为，全(quán)A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利(lì)润累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈利增(zēng)速持(chí)续(xù)下滑，利润向下游转移；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译)窄(zhǎi)，计算机和(hé)传媒(méi)表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数字(zì)经(jīng)济归母净利单季同(tóng)比已经(jīng)开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有(yǒu)待改(gǎi)善，其中受益于国产(chǎn)替代的半导体材料(liào)和半导体设备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳经济景(jǐng)气度高位回落(luò)，新型电(diàn)网盈利增速持续提升(shēng)，主(zhǔ)要受(shòu)益于储能的快速发展。

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