5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力(lì)，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的(d吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗e)影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确(què)立，并将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政(zhèng)策(cè)主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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