AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区zài)生能源将构成未来(lái)社会(huì)的(de)基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高(gāo)海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一(yī)技术(shù)的(de)应用和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们(men)应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立(lì)，但我们(men)还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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