财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的(de)数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们(men)更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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