今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生(shēng八哥鸟寿命是多少年)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产八哥鸟寿命是多少年(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出现一定的(de)调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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