美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们(men)明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前(qián)原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确(què)的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下(xià)压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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