在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建独肖有哪几个ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán独肖有哪几个)媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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