金融(róng)界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆量(liàng) 向(xiàng)上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的(de)阶段(duàn)。前(qián)期(qī)我们(men)做空(kōng)纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和(hé)订单下(xià)滑导致的现(xiàn)货价(jià)格下(xià)降，近几周现货也(yě)基(jī)本兑(duì)现，期货重心(xīn)下移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、三公分是多少厘米 三公分是多少毫米可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能(néng)会构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基(jī)差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(yīn)此09反弹(dàn)的(de)驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式(shì)入场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上都(dōu)是相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持平(píng)去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一点和(hé)下游反馈和实际地(dì)产的表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游(yóu)原片库存基本补(bǔ)至2022年(nián)年初水(shuǐ)平(píng)；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还是得(dé)考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片库存的(de)可能性。但是从(cóng)近(jìn)期(qī)的现货反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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