衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局(jú)公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四(sì)个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明(míng)称，扣押了(le)一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视(shì)频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视(shì)台(tái)新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的(de)谈(tán)话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧(jù)的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能(néng)会导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界(jiè)人士(shì)的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论(lùn)可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客(kè)和(hé)他们(men)通话，而(ér)且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问(wèn)他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资者(zhě)担忧情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记(jì)者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较(jiào)大压(yā)力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议(yì)的(de)临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议(yì)，市(shì)场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加(jiā)息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从中东(冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢dōng)进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计(jì)划(huà)外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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