财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季(jì)报中也(yě)证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合(hé荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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