在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产(chǎn)品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督(dū)机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF祈使句例子英语，祈使句例子10个，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的(de)回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘祈使句例子英语，祈使句例子10个银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可祈使句例子英语，祈使句例子10个以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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