今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓35c到底有多大，35c是多少位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W35c到底有多大，35c是多少等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛35c到底有多大，35c是多少啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具(jù)有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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