5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市(shì)场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(s木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思hàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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