财联社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货(huò)价(jià)格(gé)本周四一度冲上(shàng)2080美(měi)元(yuán)/盎司一线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自(zì)去年10月低点(diǎn)以来(lái)股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持续攀升，引来(lái)众(zhòng)多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰君(jūn)安刘越男等(děng)人在4月23日(rì)研(yán)报中表(biǎo)示，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节奏与(yǔ)弹(dàn)性优(yōu)于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期(qī)高基(jī)数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期(qī)提振(zhèn)长期(qī)需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端(duān)消(xiāo)费(fèi)者黄(huáng)金投资保值需求及加盟商补(bǔ)货需(xū)求有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回(huí)补(bǔ)，同店开店有(yǒu)望匹(pǐ)配释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表现尤(yóu)其(qí)值得(dé)期待(dài)；其三(sān)，古(gǔ)法金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块(kuài)行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价(jià)来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的不(bù)确定性、美国经济衰退(tuì)的不(bù)确定性等因素均(jūn)有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从国内消费复(fù)苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求(qiú)。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创(chuàng)新(xīn)性的(de)产品(pǐn)设计，以及积极(jí)的渠道(dào)扩张策略(lüè)下(xià)，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)估值基本处于(yú)历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大的投资(zī)吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研究院甄(zhēn)唯萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预(yù)期国(guó)内金银珠宝市场(chǎng)规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市(shì)场规模增(zēng)长速度更快，年(nián)复合(hé)增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)行业(yè)的(de)产业链来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻(zuān)石等原材料供应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及下游的终端零售环(huán)节，其中(zhōng)下(xià)游环(huán)节的附(fù)加值(zhí)较高，盈利(lì)能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高(gāo)，相关企业通过强(qiáng)势的渠(qú)道(dào)建设(shè)以提高市(shì)场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的(de)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十(shí)的集团中(zhōng)，除(chú)了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路易·威登(dēng)集(jí)团外其余8个均为国产品牌集(jí)团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业头部(bù)公司周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内(nèi)的(de)CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联社不完全统计，相关(guān)上市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼(màn)卡龙、菜百(bǎi)股份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大(dà)生等，具体(tǐ)情况(kuàng)如下：

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