北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多(duō)的，据(jù)说达到140kg是多少斤万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)40kg是多少斤外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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