金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最后一大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的(de)全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案(àn)。

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