关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉(lā)德：利率可能需要进一步(bù)提高(gāo)

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布(bù)拉德表示(shì)，决策者可能不(bù)得不进(jìn)一步提高(gāo)利(lì)率以(yǐ)给(gěi)通(tōng)胀降(jiàng)温，但他(tā)补充称，自己将观望(wàng)一定时间(jiān)，看看经济数(shù)据(jù)表现再(zài)决定(dìng)6月应该采(cǎi)取(qǔ)何(hé)种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进政策(cè)遏制了通胀的(de)上升，但目前还不清楚(chǔ)通(tōng)胀是否(fǒu)处(chù)于通往2％的道(dào)路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀实质性(xìng)下(xià)降”才(cái)能确(què)信没有(yǒu)必要加息(xī)。

　　布(bù)拉德还表(biǎo)示，他(tā)认(rèn)为美联储(chǔ)仍然可以实现软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能(néng)陷入衰退(tuì)，但这不(bù)是基线情景。我(wǒ)认为基线情(qíng)境是经济(jì)增(zēng)长缓慢，劳动力市(shì)场(chǎng)可能略有疲软，通胀下降。”布拉德(dé)说(shuō)。

　　布拉(lā)德是美联储决策(cè)者(zhě)中鹰派(pài)官员的代(dài)表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年在联邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香(xiāng)港与内地(dì)利率互(hù)换市场互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)5月5日表示，香港与内地利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作（即 “互(hù)换通”）的各项准备工作(zuò)进展顺利，初期(qī)先行开通(tōng)“北(běi)向互换通(tōng)”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及其他国(guó)家和地区的境外投资者经由香(xiāng)港与内地基础设施机构之间在(zài)交易、清算、结(jié)算(suàn)等方面互联互通的(de)机(jī)制安(ān)排，参与(yǔ)内地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品市场。初期可交易(yì)2023年石油会暴涨吗，今日油价格表品(pǐn)种为利(lì)率(lǜ)互换产(chǎn)品，报价(jià)、交易(yì)及(jí)结算币种为人民(mín)币(bì)。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境内投(tóu)资(zī)者需与外汇交易中心签署报价商协议，并为上海清算所利率互(hù)换集中清算业务的(de)清(qīng)算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境外投资者(zhě)为(wèi)符(fú)合人民银行要求并完成内地(dì)银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外(wài)机(jī)构(gòu)投资(zī)者，并经外汇交易中(zhōng)心(xīn)开(kāi)通“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易权限(xiàn)。拟申请开通(tōng)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)权限的境(jìng)外投(tó2023年石油会暴涨吗，今日油价格表u)资者需同时申请成为场外结算(suàn)公司的清算会员(yuán)或该类会(huì)员(yuán)的清算客户。

　　初(chū)期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币，后续可根据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日(rì)，转债市场(chǎng)出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告(gào)停牌(pái)的(de)嵘泰(tài)转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于(yú)当日上(shàng)午10时(shí)10分(fēn)实施停牌，并发(fā)布(bù)公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关于嵘(róng)泰转债(zhài)停(tíng)牌及相(xiāng)关交易处理情况(kuàng)的公告。公(gōng)告(gào)称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司(sī)（以下简称公司）在上交所(suǒ)网(wǎng)站(zhàn)发布(bù)关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转(zhuǎn)债最后(hòu)一个交易日(rì)为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起(qǐ)将(jiāng)停止交易。公司(sī)后续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年(nián)5月(yuè)5日早盘，因(yīn)技(jì)术原因，该可转债(zhài)仍(réng)挂牌(pái)交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在(zài)匹(pǐ)配成交阶段共成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易所债券交易规(guī)则》第一百三十(shí)条等相关规(guī)定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关(guān)匹配成交取消(xiāo)，交易(yì)无(wú)效，不(bù)进行(xíng)清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不(bù)受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件(jiàn)的发生，上交所深表歉意(yì)，并将妥善处置后续(xù)事(shì)宜。

　　油脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，市场情绪有所(suǒ)回暖，叠加油脂(zhī)市场基(jī)本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽油主力(lì)合(hé)约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续加息预(yù)期以及(jí)欧美银行业危机的继(jì)续发酵，国际原油价(jià)格大(dà)幅下挫，外围(wéi)市场(chǎng)环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美(měi)联储如预(yù)期加息25个(gè)基(jī)点，这是本(běn)轮加息(xī)周期的第十次加(jiā)息，也可能(néng)是本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央(yāng)行(xíng)周四决定放(fàng)慢(màn)加息步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)情绪(xù)出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰(tài)期(qī)货(huò)研究所油脂(zhī)油料分析师(shī)巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降(jiàng)支撑盘(pán)面走强，菜油(yóu)紧(jǐn)随其后，而豆(dòu)油因5—6月大豆(dòu)到港压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货(huò)研究所油脂油料分析师侯雪玲(líng)看来，油(yóu)脂市场的强(qiáng)力反弹是由基(jī)本面的改善推动的。她表示，一方(fāng)面(miàn)源于餐饮(yǐn)端的利多预(yù)期。油脂相关(guān)上市企业一季度业绩大增，多因为销量上涨和毛利率提升共(gòng)同推动(dòng)；“五一”旅游出(chū)行火(huǒ)爆，交通(tōng)运输(shū)部数据显示(shì)，假(jiǎ)期前三天(tiān)日均发送人数和(hé)2019年(nián)、2021年(nián)基本持(chí)平。这意(yì)味着油脂(zhī)餐饮(yǐn)端消(xiāo)费(fèi)亮眼，假期(qī)后，现货普遍(biàn)存在(zài)一(yī)轮(lún)补库需求。未来很长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐(cān)饮端将持续成(chéng)为支撑(chēng)油脂需求的重要力量。另一方面(miàn)，国内(nèi)大(dà)豆压榨企业5月上(shàng)旬仍出(chū)现不同(tóng)程度的停机计划，市场现(xiàn)货供(gōng)应仍(réng)有偏紧张(zhāng)情况，豆油(yóu)累库速度放缓；而棕榈油方(fāng)面，产地库存(cún)出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油(yóu)2月(yuè)库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万吨，分项数据(jù)和1月几乎(hū)持平(píng)。机构预期马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环(huán)比(bǐ)下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到(dào)马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格(gé)在本周累计上涨超7％。“节前(qián)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油整体(tǐ)数(shù)据偏弱，出口月度环比(bǐ)下降，且产量降(jiàng)幅不足，导致市(shì)场(chǎng)情绪略显悲观。但在价格(gé)持(chí)续下跌后，利空(kōng)落地效应以及机构对于4月马来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)估超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)的乐观情绪，推动期价快速反弹，而(ér)库存预估下降(jiàng)的原因(yīn)来自于马来西(xī)亚(yà)国内消费需求的增加。”中辉期货(huò)油脂油料分(fēn)析师贾晖(huī)表示，外盘(pán)带(dài)动(dòng)内(nèi)盘(pán)油(yóu)脂(zhī)价格上行，而豆油及菜(cài)油自(zì)身基本面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些(xiē)支持(chí)。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到(dào)主导作用(yòng)？

　　据外媒(méi)报(bào)道(dào)，周五公布(bù)的一项调查显示，全(quán)球第(dì)二大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚截(jié)至4月底的棕榈(lǘ)油库存料(liào)降(jiàng)至11个(gè)月以来最(zuì)低水平，因产量持平且马来西(xī)亚国内使用量(liàng)增加。受访的(de)九位分析师和贸易(yì)商(shāng)预(yù)估中值显示，棕(zōng)榈(lǘ)油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连(lián)续第(dì)三个(gè)月减少并触及2022年5月以来最(zu2023年石油会暴涨吗，今日油价格表ì)低水平。

　　与此同(tóng)时(shí)，国内棕榈油库存(cún)也由升(shēng)转降，刷新(xīn)5个半月的最低水平。中国粮(liáng)油商(shāng)务(wù)网监(jiān)测数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)第17周末(mò)，国(guó)内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨(dūn)，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨；高(gāo)度库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西(xī)亚和国内棕(zōng)榈油库存都在下(xià)降(jiàng)，但原(yuán)因各有不同。马来西亚棕榈油(yóu)库存下降的(de)主要(yào)原因来(lái)自于产量的季节性减(jiǎn)产以及(jí)印尼国内出口(kǒu)政策限制导(dǎo)致(zhì)的棕榈(lǘ)油(yóu)出口较好。而国内棕榈油库(kù)存大幅下降，主要(yào)是受到年初国(guó)内疫情(qíng)防控措施优化调整带来(lái)的餐饮消费的增加，同时豆棕(zōng)现货价差高位(wèi)运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进一(yī)步刺激了棕(zōng)榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国棕榈油库存(cún)下(xià)降(jiàng)，但由于(yú)印尼(ní)5月出口(kǒu)政策出现调整，将允许(xǔ)更多的棕(zōng)榈油出口，市场对于马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油5月(yuè)出口(kǒu)数据(jù)保持(chí)谨慎态度。中国和(hé)印度作为全球主要的棕榈油进口(kǒu)国，虽(suī)然库(kù)存都不同程度下降，但都仍处(chù)于历史较(jiào)高水平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将(jiāng)抑制其(qí)消(xiāo)费(fèi)和进口积极性(xìng)。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪(xuě)玲(líng)介绍(shào)，对于(yú)棕榈油产地来说，每(měi)年(nián)的(de)1—4月属于去(qù)库(kù)周期，因产量处于年内低位，无法满足当月需求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以及需求国库存(cún)偏高，棕(zōng)榈油出(chū)口需求差，但依(yī)然没有扭转去库(kù)趋势。可以(yǐ)说，产量绝(jué)对水平低是去库(kù)的主要原因。后期随(suí)着产量季节性增加，棕(zōng)榈油重新累库(kù)也是必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去(qù)库(kù)更(gèng)多(duō)是供(gōng)需双(shuāng)重推动的结果。随着产(chǎn)地挺(tǐng)价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到(dào)港量30万吨左右。更为(wèi)重要(yào)的是，国内油脂餐饮需(xū)求(qiú)旺盛，随着气温(wēn)升高(gāo)，棕榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油表观(guān)消费同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重(zhòng)新累库，需要进口增加，也就是说进口利润打开，产地让利，这(zhè)至少(shǎo)需要产地库(kù)存(cún)压力明显恢复才有可能。因此，未来(lái)产(chǎn)地的累库必将早于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来(lái)看(kàn)，短期内(nèi)缺乏(fá)明显(xiǎn)利多因素驱(qū)动(dòng)，因此棕榈(lǘ)油上涨(zhǎng)缺乏可持(chí)续性。不(bù)过，从更长的年度时间周期(qī)来(lái)看，在厄尔尼(ní)诺气(qì)候的预期(qī)下，棕榈油有望(wàng)逐步进入中(zhōng)期企稳(wěn)阶段(duàn)。后续(xù)需要密切关(guān)注厄尔尼(ní)诺气(qì)候(hòu)的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人(rén)士看来(lái)，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)的(de)影(yǐng)响仍然起到主(zhǔ)导作(zuò)用。那么，对于油脂(zhī)市场来说是这样吗？

　　“美(měi)联(lián)储加息周期(qī)接近尾声(shēng)，欧洲央行在(zài)周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹(dàn)。不过，随(suí)着美联储会议的结束，市场焦点仍将集(jí)中在美国(guó)银行业的任何可能的风险蔓(màn)延，对此仍(réng)需保持(chí)谨慎态度。对于油脂(zhī)来说，目前(qián)基本(běn)面仍然多(duō)空交织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽的丰产对(duì)国(guó)内市场的压力持续存在(zài)，5—6月进(jìn)口大(dà)豆大量到港(gǎng)的预期对豆(dòu)系品种带(dài)来压力(lì)，另(lìng)外国内棕榈油整体库存偏高(gāo)也使得油脂(zhī)整体的行(xíng)情难以表现(xiàn)得特别强势。不过，油(yóu)脂的(de)估值(zhí)在偏低的油(yóu)粕比和当前年(nián)度南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐(jiàn)兑现背(bèi)景(jǐng)下(xià)，又显得(dé)处(chù)于偏低(dī)水平。在(zài)此情(qíng)况下(xià)，油脂似乎难以表现出独立(lì)走势，单边行情仍将比较多(duō)地被(bèi)宏观因素(sù)主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于(yú)美联储加息已经在市场预(yù)期当中，因此对大宗商品市(shì)场的利空影响有限。对于(yú)油(yóu)脂市(shì)场来说，虽(suī)然生物柴油消费占比不低，比如棕榈(lǘ)油工业消费占到产(chǎn)量30％以上，欧(ōu)盟工业(yè)消费和(hé)食用(yòng)消费各(gè)占一半，但各(gè)国生物柴(chái)油(yóu)政策比例(lì)一段时期内是固(gù)定(dìng)的，不会因为(wèi)原油及宏(hóng)观市(shì)场的波(bō)动，而(ér)出(chū)现生(shēng)物柴(chái)油产量的(de)大幅(fú)波动，加上油脂食用作(zuò)为消费必需品，宏观(guān)因素影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)油脂(zhī)自身基本面对价(jià)格(gé)波(bō)动仍(réng)然将起到主导作用(yòng)。

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