财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年(nián)四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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