美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuā粤西是指什么地方n)注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前(qián)市(shì)场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值粤西是指什么地方(zhí)得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一(yī)部(bù)分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来能(néng)否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn粤西是指什么地方)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空(kōng)因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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