今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在(zài)产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保持(chí)去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几何(hé)级(jí)的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题(tí)也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季(jì)度规(guī)模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调(diào)仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计(jì)算和人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以(yǐ)芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的(de)收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末(m警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ò)该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的(de)部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗绩拐点的物(wù)业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行(xíng)业的定价出现了(le)较为(wèi)显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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