金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

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　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前(qiá两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法n)，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案。

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