5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利(lì)率下调(diào)有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政策基(燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了(le)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较(jiào)大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本(běn)成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产(chǎn)投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对(duì)公客户留存的活(huó)期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延续去(qù)年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽(hū)略了这些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业政策等配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕(yù)的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一(yī)步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位(wèi)或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份(fèn)制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期(qī)存(cún)款利(lì)率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银(yín)行合(hé)理利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求仍(réng)在，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有动力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带(dài)动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍有燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存(cún)款收益向对私客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资(zī)产(chǎn)端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济(jì)，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力(lì)使得各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调(diào)降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收(shōu)益(yì)率，利(lì)多永续(xù)经(jīng)营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的(de)趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次(cì)降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前(qián)长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到(dào)了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的(de)弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发(fā)力预期(qī)下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而(ér)言，如果不(bù)具(jù)备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行(xíng)现金管(guǎn)理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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