中国金融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎ恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因o)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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