金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从(cóng)根本决定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供(gōng)给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食(shí)糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的(de)报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出口国(蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句guó)分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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