财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也证明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公(gōn北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环g)募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关(guān)板块(k北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环uài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科(kē)技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有(北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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