5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下(xià)跌，最近一个(gè)交易(yì)日(rì)即5月(yuè)25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创出年(nián)内收市(shì)新低。不过，虽然(rán)多只投(tóu)资港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额(é)增幅(fú)明显，纷纷创下(xià)历史新高(gāo)。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。不(bù)过，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平(píng)，具(jù)备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网科(kē)技(jì)、创新药(yào)等细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金(jīn)合(hé)计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现(xiàn)倍数(shù)增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额(é)已站(zhàn)上699.71亿份的高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继续(xù)蝉(chán)联市场规(guī)模最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称="#_x0000_t75" filled="f">

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负(fù)，产(chǎn)品平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今(jīn)年以来港股市(shì)场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港(gǎng)股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数(shù)在同日创下年内收市(shì)新低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科(kē)技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一(yī)方面(miàn)，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍(réng)存韧(rèn)性，美国债务(wù)上限(xiàn)到期带(dài)来的债务违约风(fēng)险也(yě)对市(shì)场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部分内地互(hù)联网以及(jí)新(xīn)经(jīng)济领域上(shàng)市(shì)公司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出台了制造设备管制(zhì)措施，加大了市(shì)场对于(yú)国(guó)内(nèi)科(kē)技领域的担(dān)忧，同期A股市(shì)场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基金经(jīng)理张昳(dié)泓(hóng)认为(wèi)，港股近(jìn)期波动较大主要有基本面以及(jí)资金面(miàn)两方(fāng)面的(de)原(yuán)因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角度(dù)来看(kàn)，去(qù)年防疫政策转向后市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看(kàn)到由于线下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相(xiāng)较一(yī)季度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市(shì)场对于(yú)国内经济复苏(sū)预期(qī)开始修正，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流(liú)动性的角度来看(kàn)，张昳泓表(biǎo)示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称　中融基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经(jīng)济相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态(tài)变化还是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发(fā)生(shēng)的，在(zài)这(zhè)个(gè)过程(chéng)中的波折就对应着人民币汇率和港股的(de)大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等(děng)细(xì)分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股市场估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影(yǐng)响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内外(wài)流动(dòng)性压力(lì)持续缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资(zī)金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当(dāng)前的低估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回调(diào)较多的细分(fēn)板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的关(guān)注度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波动性较(jiào)大(dà)，建议投资(zī)者通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来市场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人(rén)工智能有望成为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能(néng)应用或利好科技(jì)相关细(xì)分(fēn)领(lǐng)域(yù)。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域(yù)长期具备相对优势(shì)的(de)细分(fēn)赛道，对比美(měi)国创新药占比(bǐ)医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更(gèng)先(xiān)进(jìn)的疗法和创新药(yào)，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上(shàng)行。因为目前(qián)我(wǒ)国经济(jì)总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定(dìng)性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配(pèi)收入(rù)增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是以机构和外(wài)资为主导的市场，因此海外(wài)经济数据对(duì)港(gǎng)股资金面会(huì)产生较大影响。在当前流动性(xìng)持续承压和(hé)较弱的国际宏观环(huán)境(jìng)背景下(xià)，短期(qī)港股或是震荡行(xín早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称g)情，投资者可(kě)以关注高稳定性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济恢(huī)复比预期更(gèng)强或者(zhě)美国经济下滑比预(yù)期(qī)更快这二者中任一(yī)情景发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看(kàn)到人民(mín)币汇率的走强，同时(shí)港股整体表现(xiàn)也会走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注运营商等高股息资产，而随着市场预(yù)期更进(jìn)一步强化，可(kě)以更多关注互联网、创(chuàng)新药(yào)等高(gāo)弹性板块。因为消费品的(de)业绩差(chà)异很大，建(jiàn)议更多(duō)关注个(gè)股的性价(jià)比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看(kàn)，当下(xià)港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然(rán)位于历史偏低(dī)水平。从基(jī)本面角度来说，他(tā)们认为国内(nèi)经济的复(fù)苏节奏可能大概率是(shì)一波三折趋势向上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱的(de)相(xiāng)对(duì)悲观的预期，往后(hòu)看(kàn)随(suí)着经(jīng)济(jì)的(de)缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预期也(yě)会逐步(bù)上修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上(shàng)较难(nán)判(pàn)断，但往(wǎng)未来看是大(dà)概率事件，预计(jì)人民(mín)币汇(huì)率的压力也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国内经济(jì)复苏的(de)消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资(zī)人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基(jī)金定(dìng)投的方式投资于港股市场(chǎng)。

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