“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出(chū)口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带(dài)一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对(duì)同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温(几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集(jí)成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路(lù)沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或(huò)是(shì)经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的(de)数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数(shù)据的(de)测(cè)算是低估的；外需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的(de)不确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年(nián)下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累可(kě)能没(méi)有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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