钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还(hái)是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经(jīng)给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过(guò)于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完全失灵(líng)，股(gǔ)价又(yòu)在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过(guò)山(shān)车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射(shè)的(de)是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度(dù)大(dà)大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及(jí)待召开电话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意(yì)无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得(dé)大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回落(luò)。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池(chí)业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任(rèn)董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但(dàn)归(guī)根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及(jí)设(shè)备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公元电荷e等于多少？司董事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开(kāi)始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的(de)一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工商银(yín)行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处(chù)于(yú)正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二期5元电荷e等于多少？.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于(yú)上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达(dá)产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披(pī)露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨头们(men)不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在前面，率(lǜ)先(xiān)在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初(chū)公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合(hé)作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电(diàn)动车及(jí)电动工具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订(dìng)了(le)销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池(chí)行(xíng)业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下(xià)来才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会(huì)小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月(yuè)9日投资(zī)者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电池(chí)还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本(běn)。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业(yè)化(huà)进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)价格(gé)，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电(diàn)领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的(de)实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变(biàn)更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市(shì)合川(chuān)区工业(yè)园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但(dàn)次(cì)年(nián)6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低(dī)下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过(guò)去(qù)了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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